giovanni1313 (giovanni1313) wrote,
giovanni1313
giovanni1313

Category:

Снятся ли прибыли единорогам

Рынок акций США бьёт рекорды, а стоимость технологических компаний и вовсе рвется в небо, стремясь догнать и перегнать пузырь доткомов-1998. Почуяв эйфорию инвесторов, компании-«единороги» в нетерпении бьют копытом и готовятся к выходу на биржу. Память у инвесторов короткая, как у золотой рыбки — после коронавируса про провал “WeWork” уже все забыли.

На днях документы, раскрывающие финансовое положение, обнародовала компания ”Palantir”. В глобальном списке самых «упитанных» единорогов она занимает 5-ое место, с оценкой стоимости 20 миллиардов долларов. Среди американских «единорогов» — 3-е место.


По меркам венчурной индустрии ”Palantir” — очень «возрастная» компания: она была основана 17 лет назад. Её продукт — софтверные решения для визуализации и анализа данных с прицелом на работу силовых ведомств, служб безопасности и т. п. Более половины выручки приходится на государственных клиентов.

Эта нацеленность на госсектор давала многим основания полагать, что ”Palantir”, в отличие от большинства своих собратьев-«единорогов», зарабатывает хорошую прибыль. Или хотя бы просто имеет нормальную рентабельность, что тоже встречается редко. Всё-таки государственные подряды и особенно оборонные контракты не без оснований считаются лёгким источником денег.

Ха. Как бы не так. Вэлкам ту модерн Американ стартап бизнес. Ни в одном — ни в одном! — календарному году ”Palantir” не удалось выйти в прибыль. И ладно первые годы, когда компания только начинала разработку своих продуктов. Но в 2019, собрав внушительный портфель клиентов и вырвавшись на первые строчки в рейтинге самых крупных единорогов, у ”Palantir” на доллар выручки было потрачено 1,78 доллара расходов.


Для сравнения, у приснопамятного “WeWork” соотношение выручки к расходам было 1 к 2,06. То есть, конечно, еще есть куда стремиться, но цифры отличаются несильно. Разве что “WeWork” стал посмешищем, и задним умом все тут же начали объяснять: да, действительно, это неустойчивая бизнес-модель, и компания — без пяти минут банкрот.

А вот ”Palantir” те же эксперты продвигают как мега-перспективную фирму и «главное tech-размещение года». И рассуждают, что, да, такая черная дыра компания должна стоить 20 миллиардов (во столько же оценивали WeWork в преддверии IPO). Отдельные гуру и вовсе говорят: нет, 20 — мало, справедливая стоимость — все 30 миллиардов.

Множитель х31 к текущим продажам — это сильно покруче WeWork, за ту просили всего х6,5. И, что самое печальное, разместиться по вышеназванной стоимости в нынешних условиях вполне реально. Оптимисты, конечно, могут найти доводы «за». Мол, в 1-ом полугодии 2020 убыток немного сократился, да и весь он случился за счет выплат менеджменту акциями.

Но сама ”Palantir” в отчетности не обещает лёгкой дороги к прибыльности. Результатам первого полугодия помогла разработка платформы данных по коронавирусу для американского Минсоцздрава, и наверняка другие коронавирусные проекты. Будут ли еще такие удобные возможности нарастить портфель — неизвестно. Компания предупреждает, что её операционные издержки будут расти. И что она не уверена, удастся ли ей вообще достичь рентабельности.

Неофициальным символом дотком-пузыря стала компания “Pets.com”, вышедшая на биржу в феврале 2000 и обанкротившаяся в ноябре того же года. Бизнес-модель компании включала такие неординарные вещи, как траты на рекламу, в 19 раз превышающие выручку, и продажа товаров в среднем на 27% ниже их себестоимости. Но всё-таки масштаб не тот: на IPO компанию оценили примерно в 300 млн. долларов.

Символами нынешний эпохи, эпохи многомиллиардных «единорогов», вполне достойны стать WeWork и Palantir...


_______________________________________________________________
Друзья, я начал вести канал в Телеграм: Экономика знаний. Подписывайтесь!
Tags: бизнес, инвестиции, фондовый рынок
Subscribe

  • Перспективы без будущего-2: Hype Cycle Edition

    «Своевременность» новых начинаний Германа Грефа бьёт все рекорды. Его проект электромобиля стартует ровно тогда, когда законодатели…

  • Энергозатратный биткойн

    127 миллиардов долларов капитализации биткойна — всего за один твит. Этот самый дорогой твит в истории принадлежит одному из самых богатых…

  • Криптовалюты-2: мемы против инвесторов

    С начала этого года было создано почти 10 тысяч новых криптовалют. За «крипторенессансом» стоит очередной вплеск эпидемии хайпа,…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 17 comments

  • Перспективы без будущего-2: Hype Cycle Edition

    «Своевременность» новых начинаний Германа Грефа бьёт все рекорды. Его проект электромобиля стартует ровно тогда, когда законодатели…

  • Энергозатратный биткойн

    127 миллиардов долларов капитализации биткойна — всего за один твит. Этот самый дорогой твит в истории принадлежит одному из самых богатых…

  • Криптовалюты-2: мемы против инвесторов

    С начала этого года было создано почти 10 тысяч новых криптовалют. За «крипторенессансом» стоит очередной вплеск эпидемии хайпа,…