December 11th, 2016

Федеральный бюджет-2017

Нефтерубль

Авторы бюджета исходят из того, что средняя цена барреля Urals в 2017-2019 гг. будет составлять $40, называя такой прогноз «консервативным». Но консервативным его можно считать лишь для 2018-2019 гг. За 11 месяцев нынешнего года средняя цена барреля Urals составила $41,02. Вряд ли снижение прогнозной цены на 2 с небольшим процента от уровня 2016-го можно считать консервативностью. Тем более на фоне чрезмерного оптимизма прошлых лет – так, год назад бюджет верстали из расчета $50/бочку, и ошибка в итоге вышла достаточно серьезной.

Перипетии с ценой нефти в этом году показывают, что прогнозы редко сбываются с необходимой точностью. В настоящее время рынок верит в грядущее сокращение добычи странами ОПЕК и другими участниками. Саудовская Аравия доказывает свою способность управлять ценами, пускай и не без огрехов. Однако в будущем настроения могут перемениться, в том числе и у Саудовской Аравии. Добыча нефти по-прежнему превышает потребление, и балансировка путем искусственных ограничений не выглядит очень надежным средством устранения этой проблемы. Не исключен возврат цен и к «консервативной» отметке, и уход ниже ее.

Помимо гаданий по птичьим полетам цены нефти, существуют и более приземленный, очень даже важный параметр будущего бюджета. В отличие от котировок Brent, здесь правительство располагает инструментами и мотивацией для приведения этого параметра в желаемое положение. Речь идет, конечно, о нефтерубле.

Collapse )