February 14th, 2013

Капитализация рынков США и Японии

В фундаментальном анализе часто применяется оценка отношения капитализации фондового рынка к ВВП для определения "справедливой стоимости" акций и текущей фазы рынка. Особо головокружительных результатов такой метод не показывает, однако кое-какие выводы из этого индикатора могут быть сделаны. А если сопоставить динамику этого показателя для США и Японии, можно увидеть некоторые закономерности:


(графики любезно взяты на vectorgrader.com)

Во-первых, обе страны рисуют очень красивую экспоненциальную кривую, предшествующую схлопыванию пузыря на фондовом рынке.
Во-вторых, для обоих стран максимальное значение market cap/ВВП оказывается на близком уровне: около 150% для Японии и 160% для США.
В-третьих, по прошествии дюжины лет ни одна из стран и близко не приблизилась к достигнутым значениям.
В-четвертых, на пике очередного цикла в 2007 обе страны достигли на непродолжительное время отношения 110% ВВП, после чего опять поехали вниз.
А сейчас капитализация рынка США составляет около 113% ВВП. Тем временем у нас первый квартал "фискального обрыва", а с марта может пойти еще и секвестр. Так что долго это благолепие продолжаться не может.

P.S. Обязательно надо сослаться на статью "Почему Россия Япония не Америка" ;) Дмитрия Шагардина, в которой объясняется, что параллели параллелями, но неевклидову геометрию никто не отменял. Особенно нас интересуют последние две пары графиков. Чувствуете разницу?